BBVA Mi jubilación - Fondo documental

En este trabajo se analizan los efectos de una reducción de las cotizaciones sociales a cargo de los empresarios, acompañada o no de un incremento en los tipos de los impuestos indirectos, utilizando la metodología del equilibrio general aplicado en el marco de un modelo multipaís. Los resultados muestran que un descenso de un 10 por 100 en las cotizaciones sociales se traduciría en unos incrementos moderados en los niveles del PIB y empleo de la economía española, con una reducción de la tasa de desempleo de aproximadamente medio punto. Los efectos serían cuantitativamente menores si la reducción de las cotizaciones sociales viene acompañada de un incremento en la imposición indirecta. Cuando la reducción de cotizaciones sociales se lleva a cabo en la UE-14, sus efectos sobre la economía española solamente son significativos, aunque de pequeña magnitud, en el caso de plena movilidad internacional de factores productivos.

El envejecimiento poblacional es particularmente acusado en España, resultado de la baja tasa de natalidad y del aumento de la esperanza de vida. Así, la tasa de dependencia está previsto que aumente del 29,6 por 100 en 2018 hasta el 49,5 por 100 en 2040. El impacto económico de este cambio demográfico no se circunscribe al sistema del bienestar, sino que afecta a toda la sociedad, e influencia el crecimiento económico, los patrones de consumo y ahorro o la productividad. Este análisis muestra que la contribución de la fuerza laboral al crecimiento del PIB se reducirá de manera marcada en España, pasando de una aportación positiva de +0,6 puntos porcentuales (p.p.) anuales entre 2000-2018 a otra negativa entre -0,4 p.p. y -0,8 p.p. en 2040. Por su parte, la contribución de la fuerza laboral al PIB per c ápita se reducirá del +0,3 p.p. anuales promedio en 2000-2018 hasta -0,2 pp y -0,6 p.p. en 2040. La intensidad de este descenso dependerá de la respuesta en términos de participación en el empleo y de la inmigración. El conjunto de mecanismos existentes para paliarlo abarcan desde el aumento de la tasa de participación, el alargamiento de la vida laboral, mejoras de la productividad o mayores flujos de inmigración. Sin embargo, el impacto del envejecimiento poblacional no se logrará reducir de manera significativa sin aplicar todo el conjunto de mecanismos existentes.

Este artículo revisa la literatura reciente sobre las implicaciones económicas de los cambios demográficos y tecnológicos desde la perspectiva de la hipótesis del «estancamiento secular». Destaca los principales mecanismos por los cuales esos cambios afectan a las variables macroeconómicas y señala algunas consecuencias importantes para las políticas económicas y sociales. La conclusión principal es la aparición de un nuevo contexto económico que requiere un examen minucioso de la combinación de políticas macroeconómicas implementadas en el pasado y de la orientación e instrumentos de las políticas fiscales y sociales. Se sugieren las principales áreas de investigación que han de cubrirse para lograr este objetivo.

En este paper, los autores documentan que los multiplicadores del gasto público dependen de la estructura de edad de la población. Utilizando la variación en el gasto militar y las tasas de natalidad en los estados de EE. UU., Mostramos que el multiplicador fiscal local es 1,5 y aumenta con la proporción de población de jóvenes, lo que implica multiplicadores de 1,1 a 1,9. Un modelo neokeynesiano de economía abierta con ciclo de vida parsimonioso, imperfecciones en el mercado crediticio y diferencias específicas por edad en la oferta y la demanda laboral explica el 87% de la relación entre los multiplicadores locales y la demografía. El modelo implica que el envejecimiento de la población estadounidense entre 1980 y 2015 provocó una caída del 38% en los multiplicadores del gasto del gobierno nacional.

La literatura económica muestra una gran incertidumbre sobre los determinantes teóricos y empíricos del ahorro privado. Este trabajo aporta nueva evidencia sobre los principales determinantes del ahorro privado mediante la aplicación de técnicas bayesianas, utilizando datos de las 35 principales economías mundiales en el período 1980-2012. Después de revisar las principales teorías que explican las decisiones de consumo y ahorro, y de discutir los efectos potenciales de los diferentes determinantes, se especifica un modelo general que incorpora las principales variables explicativas consideradas en la literatura, teniendo en cuenta su posible endogenidad. El enfoque Bayesian Model Averaging (BMA) resume la información subyacente en los modelos resultantes de las diferentes combinaciones de las variables explicativas promediando cada especificación según su verosimilitud. Este trabajo encuentra que, a medio plazo, el crédito privado sobre el PIB, el saldo público sobre el PIB, los términos de intercambio, la esperanza de vida y el envejecimiento de la población son determinantes clave del comportamiento del ahorro privado. Por último, se evalúa el efecto a largo plazo de los cambios demográficos esperados en el ahorro privado a escala mundial.

Este documento estima el impacto de las políticas de pensiones en el gasto de los hogares. La estrategia de identificación utiliza la desviación de los ingresos y del gasto de los pensionistas causada por la introducción de un nuevo sistema de pensiones durante las décadas de los años 1980 y 1990 en España, y construye una nueva serie narrativa de cambios legislados en el sistema de pensiones. Se presentan una variedad de estimaciones, algunas de las cuales implican que los aumentos en la pensión media tienen un efecto de, aproximadamente, uno por uno en el gasto de los pensionistas. Los efectos más significativos afectan a los pensionistas con altos niveles de gasto, de renta y de riqueza. Estimaciones para diferentes categorías de gasto indican que el aumento de las prestaciones induce a estos pensionistas a gastar más en bienes duraderos. Al mismo tiempo, las políticas de pensiones dirigidas a los pensionistas con menor nivel de renta parecen infl uir positivamente en el gasto en bienes no duraderos y de primera necesidad como alimentación.